Che cos'è il ribilanciamento del portafoglio e perché è necessario
Miscellanea / / December 07, 2021
I professionisti chiamano questo riequilibrio.
Perché è necessario il riequilibrio del portafoglio
Per raggiungere obiettivi di investimento ed evitare perdite. La redditività e la rischiosità delle attività cambiano costantemente sotto l'influenza di una varietà di eventi, dalle notizie mondiali al rilascio di un prodotto di successo sul mercato. Alcuni asset aumentano di valore, mentre altri diminuiscono. Tali cambiamenti sono fondamentali per un investitore, perché non si limita ad acquistare alcuni titoli, ma è guidato da una strategia di investimento. E deve essere rispettato per ottenere il risultato desiderato.
Diciamo un investitore set l'obiettivo è “comprare un appartamento in 10 anni”. Questa è un'impresa ambiziosa e non c'è molto tempo. In una situazione del genere, è più corretto investire denaro in attività affidabili, come le obbligazioni. Non porteranno molto profitto, ma non oscilleranno molto. Le azioni, invece, sono un asset più rischioso: in teoria si possono guadagnare di più con esse, ma le probabilità di perdere denaro sono maggiori.
L'investitore ha fatto valigetta tenendo conto del suo obiettivo: ha dato il 60% del capitale in obbligazioni, il 30% in azioni e un altro 10% ha acquistato diverse paia di scarpe da ginnastica rare. Un anno dopo, l'uomo decise di controllare i suoi beni e vide che il loro rapporto era cambiato molto.
Quindi, il prezzo delle azioni è salito. Da un lato, questo non è male: il portafoglio porterà più soldi. Tuttavia, d'altra parte, a causa della variazione delle proporzioni, i rischi sono aumentati. Se un asset cresce più velocemente di altri, allora diventa di più volatile - il suo prezzo oscilla notevolmente. Un giorno, una persona potrebbe trovarsi in perdita a causa di un forte calo del valore di un'attività volatile. E invece di un appartamento sarà lasciato senza niente.
Pertanto, gli investitori cercano di gestiree. e. Qian. Ribilanciamento del portafoglio rischiare e ripristinare le proporzioni originariamente concepite. Cioè, riequilibrare il portafoglio - modificare le quote di attività in modo che il loro rapporto corrisponda a obiettivi predeterminati.
Come un investitore può riequilibrare un portafoglio
Esistono diverse strategie di base che possono essere combinate a seconda della situazione specifica.
Vendi redditizio, acquista a meno
Se la quota di un particolare bene è diventata più alta del previsto, gli investitori vendono l'eccedenza e ricevono denaro gratuito per acquistare ciò che è sceso di prezzo.
Torniamo al proprietario del portafoglio di investimento, composto per il 60% obbligazioni, 30% stock e 10% sneakers rare. In primo luogo, l'uomo ha acquistato scarpe e obbligazioni adeguate, quindi ha acquistato azioni di Sber, Gazprom e Yandex per 90 mila rubli.
Un anno dopo, i prezzi sono cambiati e le proporzioni si sono smarrite. Le azioni di Sber hanno perso il 10,25%, Gazprom il 30,7%, ma Yandex è cresciuto fino al 54,9%. Per ripristinare le azioni originarie, l'investitore ha venduto parte delle azioni di quest'ultimo.
Il profitto di questa azione è stato utilizzato per riequilibrare il portafoglio. L'uomo ha acquistato ulteriori obbligazioni e azioni che sono diminuite di prezzo. L'investitore era fiducioso nelle prospettive di Gazprom e Sber, quindi ha trattato la caduta di valore come saldi - questi titoli avrebbero dovuto ripagarsi da soli in seguito.
Ricevi dividendi e coupon, acquista in aggiunta il caduto
Di norma, il portafoglio contiene dividendo azioni e obbligazioni per le quali arrivano le cedole. Questi pagamenti possono essere prelevati dal conto e spesi, oppure puoi rimettere tutto a posto e avviare il meccanismo interesse composto. La sua essenza è nell'effetto valanga: l'investimento iniziale porta reddito, e poi quest'ultimo dà nuovo reddito. E più lontano, più.
Diciamo che Sberbank e Gazprom hanno pagato dividendi e sono arrivate le cedole sulle obbligazioni. Ora l'investitore può ripristinare le azioni delle società che sono scese di prezzo e non vendere nulla. Se il portafoglio è sufficientemente ampio, ovviamente: nella fase iniziale, dividendi e cedole potrebbero non essere sufficienti.
Deposita denaro aggiuntivo sul conto
Se un investitore vuole guadagnare sempre di più, è utile ricostituire regolarmente il conto: una volta al mese, trimestralmente, all'anno, come è conveniente. Quindi il portafoglio diventerà sempre più grande, il che significa che ci saranno più dividendi e cedole che possono essere reinvestiti e aumentare i guadagni.
E il denaro gratuito può essere utilizzato per il riequilibrio. Ciò consentirà di ripristinare quote di attività e di non vendere nulla.
Quando riequilibrare il portafoglio
Ci sono diversi approcci da cui puoi decollare.
A una certa ora
Il metodo più semplice e conveniente. L'investitore sceglie in anticipo la frequenza con cui esaminerà il portafoglio: il primo giorno lavorativo del mese, l'ultimo giorno lavorativo del trimestre o all'inizio dell'anno. E poi mette un promemoria in calendario e non si preoccupa degli investimenti fino ad allora.
Se l'investitore opera frequentemente, ad esempio più volte al mese, il ribilanciamento regolare non farà male. Ma la maggior parte dei proprietari di asset non ha sensoBest practice per il ribilanciamento del portafoglio/Ricerca all'avanguardia è troppo zelante monitorare le azioni in portafoglio: è ottimale controllare la situazione non più spesso e non meno di una volta all'anno. La cosa principale è riequilibrare del tutto il portafoglio.
Per deviazione di condivisione
Questo metodo è più difficile, perché dovrai esaminare il portafoglio e dovrai preoccuparti più spesso. Se gli asset sono molto volatili, potrebbe essere necessario farlo ogni giorno. Ad esempio, un investitore ha deciso di cedere una parte del portafoglio criptovaluta ETH, che aumenta o diminuisce regolarmente del 10-12% durante il giorno. Anche le proporzioni del portafoglio, che devono essere raddrizzate, penzolano con esso. È importante qui delineare alcuni confini per non rincorrere per sempre un mercato che cambia.
Diciamo che puoi applicare la classica regola 5/25: ribilanciare se la quota di un asset in portafoglio si discosta del 5% o 25% dall'originale. Quale trigger viene attivato dipende dalla quota dell'asset nel portafoglio: se è grande, è necessario un ribilanciamento quando la variazione è del 5%, se è piccola - 25%.
Ad esempio, la quota di azioni è passata dal 40% al 43%: sembra che non sia necessario fare nulla. Tuttavia, il rapporto tra titoli specifici è cambiato drasticamente: le azioni Gazprom sono scese del 30,7%. Occorre quindi vendere altri titoli e pareggiare le azioni.
Naturalmente, solo l'investitore può determinare la sua gamma. Offerta di tutorial classici sulla gestione del portafoglioJ. l. Magino, D. l. Tuttle, J. e. Pinto, D. W. McLeavy. Portafogli di investimento manageriale: un processo dinamico basarsi sulle dimensioni delle commissioni di transazione, sulla tolleranza al rischio, sulla volatilità e sulla correlazione delle attività. In poche parole, da una strategia di investimento.
Per tempo e deviazione delle azioni
Questo approccio combina i due precedenti e, molto probabilmente, consentirà all'investitore di risparmiare tempo, nervi e non perdere denaro. redditività. Mancanza di riequilibrio nel tempo: le azioni possono "uscire" troppo in un anno. Lo svantaggio del ribilanciamento in base alla deviazione delle azioni è che richiede molte transazioni, il che significa che porta a perdite sulle commissioni.
L'idea alla base dell'approccio combinato è guardare il portafoglio una volta al mese o ogni sei mesi, ma riequilibrare le azioni solo se viene attivata la regola di attivazione. Cioè, l'investitore non perde di vista le dinamiche del portafoglio, ma non dedica troppo tempo all'analisi: tutto è nei tempi previsti.
Buoni calcoli fattiBest practice per il ribilanciamento del portafoglio/Ricerca all'avanguardia Analisti Vanguard Research nel 2015. Hanno preso un portafoglio composto per metà da azioni e per metà da obbligazioni e lo hanno testato sui dati dal 1926 al 2014. Si è scoperto che un riequilibrio poco frequente e un'ampia gamma non danneggiano la redditività. Le cose vanno molto peggio quando le azioni non vengono affatto riviste.
Quali sono i rischi del ribilanciamento del portafoglio?
I principali vincoli che incidono notevolmente sulla redditività sono le commissioni e le tasse. Per ogni acquisto e vendita di un bene, il broker prende commissione. Piccolo, ma più spesso riequilibri il portafoglio, più dovrai dare. Anche lo Stato si farà pagare il pedaggio: se l'investitore vende il bene con profitto, una parte di esso andrà all'imposta sul reddito. Cioè, a volte l'azione può costare molto di più dell'inazione e il riequilibrio perderà il suo significato.
E anche un ribilanciamento appropriato e di alta qualità non salverà il portafoglio, che è stato creato da un tyap-blooper. Se tutte le attività sono rischiose o si muovono insieme, giocherellare con le azioni non aiuterà a bilanciare rischio e rendimento. È più corretto prima capire i tuoi obiettivi, il tuo orizzonte, prendere in considerazione i rischi e analizzare le opzioni di investimento. Se il portafoglio di investimenti è una casa, prima devi gettare le basi e solo dopo eseguire riparazioni cosmetiche.
Cosa vale la pena ricordare
- Il ribilanciamento è un modo per mantenere le quote di attività come previsto dall'investitore. Ciò aiuterà a gestire il rischio e anche a migliorare leggermente il ritorno sul portafoglio di investimenti.
- Puoi riequilibrare il tuo portafoglio in diversi modi: venderne uno e acquistarne un altro, investire dividendi e cedole, o semplicemente finanziare il tuo conto con stipendi.
- La frequenza del ribilanciamento dipende dall'investitore e dalle sue preferenze: può essere almeno ogni settimana, oppure una volta all'anno. La cosa principale è capire perché la frequenza è esattamente questa. E non dimenticare le commissioni e le tasse, che divorano la redditività.
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