Qual è la durata di un'obbligazione e come determinarla
Miscellanea / / February 10, 2022
E guarda al futuro con un altro occhio.
Qual è la durata di un'obbligazione
Quando un investitore acquista un'obbligazione, si assume dei rischi. Dopotutto, i titoli vengono scambiati sul mercato azionario e il loro valore può cambiare a seconda dell'offerta e della domanda, delle notizie e dei tassi di interesse. Per confrontare facilmente diverse obbligazioni tra loro, gli investitori utilizzano la durata, il tempo per il quale verranno restituiti gli investimenti, tenendo conto di tutti i pagamenti, dell'ammortamento (rimborso del debito a rate) e di altri fattori.
Perché hai bisogno della durata di un legame?
La durata aiuta a scegliere il più adatto legame e proteggere il portafoglio di investimento da parte dei rischi. Innanzitutto da tassi di interesse in economia: più lunga è la durata di un'obbligazione, più cambierà il valore del titolo. Il calcolo mostra anche come il prezzo e il rendimento di alcune obbligazioni aumenteranno o diminuiranno in base ai tassi di interesse.
Supponiamo che un investitore scelga tra due obbligazioni fittizie. Hanno la stessa denominazione, rendimento e dimensione della cedola. Il primo legame è di tre anni, il secondo di cinque anni. Se la Banca centrale aumenta il tasso chiave dell'1%, il prezzo delle obbligazioni diminuirà per compensare. In questo caso, un'obbligazione a tre anni sembra meno rischiosa: cadrà anche di prezzo, ma non tanto quanto una a cinque anni.
Bond 3-d: 1% × 3 anni = 3% sotto costo
Obbligazione 5-L: 1% × 5 anni = 5% sotto costo
Se la frequenza chiave diminuisce improvvisamente, tutto funziona al contrario. Più lunga è la durata, più forte cresce il legame. Tuttavia, tenere in portafoglio molti di questi titoli è rischioso: tutto può cambiare rapidamente.
Come calcolare la durata di un'obbligazione
Non è necessario che un investitore privato approfondisca la matematica complessa e utilizzi formule. Internet è piena di portali in cui i computer contano tutto per le persone. Ad esempio, in russo c'è Smart-lab e Rossini, in inglese - Cbond.
Ma per capire davvero cosa costituisce la durata e imparare ad applicarla, dovresti scavare un po' nei calcoli. Prima a livello di calcolatrice e poi - formule.
Nella calcolatrice sul sito web della borsa di Mosca
La maggior parte delle obbligazioni a disposizione degli investitori privati russi sono negoziate alla Borsa di Mosca. Ci sono titoli statali, municipali e aziendali. E lo scambio stesso aiuta a calcolare la durata dai dati di mercato. Questo è conveniente se un investitore sceglie i titoli in questo momento e ha bisogno di calcoli al prezzo corrente. E anche calcolatrice non chiede di registrarsi o acquistare un abbonamento, a differenza di alcuni portali di investimento.
I dettagli che un investitore inserisce nel calcolatore dipendono dall'individuo. Forse i legami sono già entrati portafoglioe devi calcolare la durata in base ad altri indicatori. Oppure l'investitore non terrà la carta per quattro anni e vuole scegliere una data di fine diversa.
Il calcolatore calcolerà tutto per l'investitore. La durata per giorni e anni ti consentirà di stimare per quanto tempo ripagheranno gli investimenti. E la duration modificata rifletterà il rischio di tasso di interesse, ovvero le probabili fluttuazioni dei prezzi.
Secondo la formula della durata modificata
Sotto ciò che i calcolatori mostrano facilmente, si nasconde un calcolo piuttosto complesso. Si compone di due parti: la formula della durata di Macaulay e la formula della durata modificata.
Il primo è lo stesso periodo medio per il quale il denaro verrà restituito. Calcoliamolo manualmente OFZ‑PD 26211. Sono necessari diversi indicatori:
- Prezzo con reddito da cedola accumulato (ACD): 1033,37 rubli.
- Ogni sei mesi viene pagata una cedola del 7% (34,9 rubli).
- legame ripagare in un anno.
- Il rendimento effettivo a scadenza è del 7,12% (per sei mesi è del 3,56%).
Dopodiché, puoi gestire la duration modificata e capire come reagirà l'obbligazione a una variazione dei tassi. Solo la durata di Macaulay e il rendimento effettivo del titolo stesso torneranno utili.
Tutti questi calcoli aiuteranno l'investitore a prevedere come cambierà il prezzo e il rendimento delle obbligazioni in futuro. Questa è una forma giuridica di provvidenza che ti consente di esaminarla.
Ad esempio, gli analisti orientatoLa riduzione segue: il tasso chiave sarà ridotto nel 2022 ea quale livello / Izvestia di tagliare il tasso della Banca centrale di 75 punti base entro la fine del 2022 al 7,75%. Ora puoi stimare cosa accadrà al prezzo dell'obbligazione.
Tutto ciò significa che se il tasso viene davvero abbassato, il prezzo dell'obbligazione potrebbe salire di quasi il sette percento. A condizione che l'investitore lo acquisti al prezzo corrente. Se sarà possibile fare soldi su questo è una domanda, perché gli analisti a volte si sbagliano e altri fattori possono influenzare il prezzo in modo più forte.
Secondo la formula di un portafoglio obbligazionario
Le persone raramente acquistano una singola emissione obbligazionaria e restano sedute per anni. Alcuni investitori costituiscono interamente un portafoglio di obbligazioni, mentre altri riservano una quota per loro. Se i tassi di interesse non vengono presi in considerazione, allora fluttuazioni le obbligazioni possono consumare parte del profitto su cui contava l'investitore.
Pertanto, esiste una semplice formula che ti aiuterà a stimare la durata per l'intero portafoglio.
Durata del portafoglio = Durata_regione1 × Quota del portafoglio + Durata_regione2 × Quota del portafoglio … Durata_regione999 × Quota del portafoglio
Diciamo che un investitore ha quattro emissioni obbligazionarie:
- OFZ‑PD 26211 con una durata di 354 giorni;
- Okrug autonomo Yamalo-Nenets con una durata di 418 giorni;
- Sberbank con una durata di 1094 giorni;
- «Rosneft» con una durata di 1487 giorni.
OFZ e Rosneft rappresentano ciascuno il 20% del portafoglio, lo Yamalo-Nenets Autonomous Okrug - 15%, il restante 45% va a Sberbank.
Sono poco più di 2,5 anni. Se un investitore non venderà obbligazioni prima, i suoi investimenti ritorneranno in media dopo questo periodo.
Come può un investitore guadagnare sulla comprensione della durata di un'obbligazione?
Un investitore privato può trarre da sé due principali conclusioni pratiche: sul rischio e sulla previsione del futuro.
Minore è la durata di un'obbligazione, minore è il rischio che il titolo comporta e minore è l'incertezza. Sarà utile per un investitore confrontare diverse emissioni obbligazionarie tra loro e guardare le sue strategia di investimento. Se l'obiettivo è investire per un paio d'anni, quindi vendere tutto e acquistare un'auto, allora non vale la pena guardare le obbligazioni a 10, 15 o 30 anni. Sarebbe più saggio investire in titoli più brevi.
Gli analisti professionisti ti aiutano anche a capire cosa aspettarti. Pubblicazioni economiche e portali per investitori pubblicano previsioni di consenso: valutazioni di molti esperti sull'evoluzione del tasso chiave nel Paese. Se gli specialisti si aspettano un taglio dei tassi, un investitore può acquistare in anticipo obbligazioni con una lunga durata: è probabile che aumentino di prezzo. E se il regolatore aumenta il tasso, le obbligazioni con una durata breve reagiranno in modo più debole a questo.
Cosa vale la pena ricordare
- La durata di un'obbligazione è il tempo impiegato da un investitore per restituire il denaro investito, tenendo conto di tutti i pagamenti, dell'ammortamento e di altri fattori. Tipicamente, la durata è inferiore alla "vita" del legame.
- La durata aiuta a guardare al futuro. Mostra come il costo può cambiare e redditività obbligazioni dopo le variazioni dei tassi chiave nell'economia. Quindi, ti consente di prevedere cosa accadrà con il denaro investito.
- Le formule di durata non sono troppo semplici, ma i calcolatori sono a disposizione di tutti gli investitori sui siti delle borse e dei portali speciali.
- Più breve è la durata dell'obbligazione, minori sono i rischi e l'incertezza: è utile se l'obiettivo di investimento è vicino, su un orizzonte di diversi mesi o anni. Una lunga durata comporta dei rischi, ma questo non è importante per un investitore che pianifica per decenni a venire.
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